Волкова Ольга Владимировна родилась в Ленинграде в 1939 году. Ольга росла в актерской семье и является потомственной актрисой. Она была внучкой Ивана Александровича Вольского – провинциального актера и создателя театров «Кривой Джимми» и «Старинный водевиль» в Петербурге.

Интересно заметить то, что она и не мечтала быть актрисой, а предметом ее обожания была археология. И кто бы знал, как сложилась ее судьба, учись бы она в хорошей школе. В школе Ольга Владимировна никогда не отличалась примерным поведением, росла хулиганкой, училась кое-как, в классе была заводилой. В школьный драматический кружок она попала случайно: однажды в коридоре она встретила женщину довольно строгой внешности, которая и велела ей прийти в этот кружок. Только со временем Ольга Владимировна поняла, что приглашала ее сама Алиса Фрейндлих.

В 1956 году, решив попытать судьбу, Ольга Волкова поступает в театральный институт и неожиданно проваливается. И все-таки через год через влиятельных знакомых Ольгу Владимировну устраивают в Ленинградский театр юного зрителя. Но и здесь ей было очень тяжело.